產(chǎn)量復蘇！各機構(gòu)對美國原油產(chǎn)量預測

摘要：雖然市場對推動近期美國原油產(chǎn)量快速增長動因的認識基本一致，但對該國原油產(chǎn)量增長前景的判斷卻存在較大分歧。

雖然市場對推動近期美國原油產(chǎn)量快速增長動因的認識基本一致，但對該國原油產(chǎn)量增長前景的判斷卻存在較大分歧。美國能源信息署在4月的報告中預測，2024年美國原油產(chǎn)量將達到1321萬桶/日，并將在2025年進一步增至1372萬桶/日。

麥格理集團也預計，由于鉆探效率提高，美國2024年12月原油日產(chǎn)量與2023年同期相比將增長66萬桶/日。

高盛集團認為，受國內(nèi)跨州原油輸送管道運能富余規(guī)模較小等因素制約，美國原油產(chǎn)量進一步增長空間不大。

渣打銀行則認為，除非有非常激動人心的新技術(shù)創(chuàng)新，否則美國原油產(chǎn)量很難維持較快增長態(tài)勢。

摩根士丹利銀行一季度也下調(diào)了對美國2024年原油產(chǎn)量的預期，并將對布倫特原油價格的預測上調(diào)至80~85美元/桶。

根據(jù)美國能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)，2023年，美國原油產(chǎn)量平均為1290萬桶/日，刷新了該國在2019年創(chuàng)下的1230萬桶/日的紀錄，是有記錄以來單一資源國原油年均產(chǎn)量的最高水平。從整體上看，國際油價高位波動、開發(fā)技術(shù)迭代升級、投資水平穩(wěn)定增長，以及上游并購活動增加等，是推動美國原油產(chǎn)量快速增長的主要因素。

自2022年中期以來，由于油價驟降，鉆井平臺和完井人員長期處于閑置狀態(tài)，如今，美國石油和天然氣產(chǎn)量終于呈現(xiàn)出趨于穩(wěn)定的跡象。

根據(jù)美國能源信息署(EIA)的最新數(shù)據(jù)，2024年3月，全國原油和凝析油產(chǎn)量接近1320萬桶/日，但值得注意的是，自2023年10月起，這一數(shù)據(jù)并未顯示出凈增長，表明在新冠疫情結(jié)束后和俄烏沖突的影響逐漸消退后，產(chǎn)量激增的態(tài)勢已然結(jié)束。

具體來說，3月份美國本土48個州(不包括墨西哥灣聯(lián)邦水域)的石油產(chǎn)量與去年同期相比，增長量不到50萬桶/日，這與2023年下半年高達90萬至100萬桶/日的增幅形成鮮明對比。這一放緩趨勢歸因于2022年之前高價推動力的逐漸消退。

經(jīng)通脹調(diào)整后的美國期貨價格在2022年6月達到124美元/桶的高點后，于2022年12月回落至約81美元/桶。大約10至12個月后，產(chǎn)量開始穩(wěn)定或下降，這與價格和產(chǎn)量變化的歷史模式相吻合。

2023年12月和2024年1月的異常天氣曾掩蓋了美國石油產(chǎn)量好轉(zhuǎn)的明顯跡象，扭曲了同比數(shù)據(jù)。然而，隨著2024年3月天氣恢復正常，過去六個月凈增長的不足變得顯而易見。

至于石油價格，2024年5月和6月，美國期貨價格平均在每桶73-78美元之間。在當前價格水平下，并沒有明顯的信號顯示產(chǎn)量將增加或減少。石油鉆井平臺數(shù)量也從2022年12月的周期性峰值623個下降到2024年5月的平均僅497個。若期貨價格維持在當前水平附近，預計美國產(chǎn)量在2024年剩余時間至少到2025年中期可能將基本保持平穩(wěn)。