利潤(rùn)為重，石油巨頭們回歸核心業(yè)務(wù)

摘要：歐洲的超級(jí)巨頭們正在加倍努力發(fā)展核心業(yè)務(wù)，向股東返還現(xiàn)金，并考慮遷往美國(guó)以提高估值。

● 三年前，歐洲的大型石油超級(jí)巨頭們都在討論能源轉(zhuǎn)型和從核心業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向更多元化的問(wèn)題。

● 英國(guó)石油公司（BP）在其最新的第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中表示，它可能不會(huì)堅(jiān)持到 2030 年將石油和天然氣日產(chǎn)量減少四分之一至 200 萬(wàn)桶油當(dāng)量的計(jì)劃。

● 歐洲的大型石油公司正在扭轉(zhuǎn)三年前的發(fā)展方向--因?yàn)樗鼈冃枰汾s美國(guó)同行。

歐洲的超級(jí)巨頭們正在加倍努力發(fā)展核心業(yè)務(wù)，向股東返還現(xiàn)金，并考慮遷往美國(guó)以提高估值。殼牌（Shell）、英國(guó)石油（BP）和道達(dá)爾能源（TotalEnergies）正在重新發(fā)現(xiàn)自己，激進(jìn)投資者對(duì)此并不喜歡，但其他人卻很喜歡。

三年前，歐洲的大型石油超級(jí)巨頭們都在關(guān)注能源轉(zhuǎn)型，從核心業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向更多元化的領(lǐng)域，如風(fēng)能、太陽(yáng)能、電動(dòng)汽車(chē)充電、生物燃料和所有非碳?xì)浠衔铩?/p>

當(dāng)時(shí)，超級(jí)巨頭們正試圖在新興的環(huán)境、社會(huì)和公司治理投資者領(lǐng)域占據(jù)一席之地，與純粹的轉(zhuǎn)型參與者競(jìng)爭(zhēng)。

現(xiàn)在，在短短的三年時(shí)間里，情況發(fā)生了變化。從 2021 年底開(kāi)始，到 2022 年達(dá)到驚人規(guī)模的歐洲能源緊缺，給 ESG 投資帶來(lái)了沉重打擊，也提醒了世界投資的本質(zhì)：錢(qián)。

英國(guó)石油公司（BP）在其最新的第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中表示，該公司可能不會(huì)堅(jiān)持到 2030 年將石油和天然氣日產(chǎn)量減少四分之一至 200 萬(wàn)桶油當(dāng)量的計(jì)劃。該計(jì)劃由前任首席執(zhí)行官伯納德-盧尼（Bernard Looney）于2020 年首次宣布，但由于英國(guó)石油公司意識(shí)到其在轉(zhuǎn)型技術(shù)領(lǐng)域的推進(jìn)并未帶來(lái)收益，因此于去年進(jìn)行了修訂。現(xiàn)在，盧尼的繼任者穆雷-奧金克斯（Murray Auchincloss）表示，公司可能會(huì)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，也可能不會(huì)。

"200萬(wàn)（boed）是一個(gè)不錯(cuò)的數(shù)字。還能更高嗎？能。還能更低嗎？是的，"他說(shuō)，并指出英國(guó)石油公司正在采取一種務(wù)實(shí)的、"基于回報(bào) "的方法，"這將有助于了解我們認(rèn)為到 2030 年我們的產(chǎn)量會(huì)是多少，但我關(guān)注的是回報(bào)和現(xiàn)金流，而不是產(chǎn)量，"路透社援引他的話說(shuō)。

英國(guó)石油公司的股東們聽(tīng)到這個(gè)消息肯定會(huì)很高興，但那些一直試圖讓英國(guó)石油公司及其同行進(jìn)一步收縮核心業(yè)務(wù)的激進(jìn)投資者除外。但這些激進(jìn)投資者從其他股東那里獲得的支持越來(lái)越少，這進(jìn)一步證明了石油和天然氣巨頭的風(fēng)向正在轉(zhuǎn)變。投資者嘗試過(guò) ESG。但效果并不盡如人意。現(xiàn)在，他們又回到了石油和天然氣領(lǐng)域，想要他們的現(xiàn)金。因此，大石油公司正在兌現(xiàn)承諾。

英國(guó)石油公司（BP）報(bào)告稱，由于天然氣價(jià)格下跌，第一季度凈利潤(rùn)下降，但其股票回購(gòu)計(jì)劃保持不變，即在今年上半年回購(gòu)價(jià)值 35 億美元的股票。

相反，殼牌石油公司第一季度凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。盡管有分析師建議殼牌回購(gòu)更多股票，但殼牌也維持了股票回購(gòu)目標(biāo)不變。首席執(zhí)行官 Wael Sawan 解釋說(shuō)，回購(gòu)計(jì)劃是戰(zhàn)略的一部分，而不是為了在最短時(shí)間內(nèi)向股東返還盡可能多的現(xiàn)金。

"這是我們連續(xù)第十個(gè)季度回購(gòu)30 多億美元的股票。這是一種穩(wěn)定的能力，能夠在多個(gè)季度做到這一點(diǎn)。“英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引他在殼牌第一季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上的話說(shuō)："我們不僅要在 90 美元或85 美元油價(jià)時(shí)回購(gòu)股票，我們還需要考慮如何在 50 美元（油價(jià)）時(shí)回購(gòu)股票?！?/p>

歐洲第三大超級(jí)巨頭道達(dá)爾能源公司（TotalEnergies）也采取了同樣的策略：讓股東滿意，但不要過(guò)分溺愛(ài)他們。與英國(guó)石油公司一樣，該公司的凈收入也受到天然氣價(jià)格下跌的影響，在報(bào)告之后，該公司重申了之前的股票回購(gòu)計(jì)劃和今年的投資計(jì)劃，其中大部分投資將用于石油和天然氣項(xiàng)目。

另外，公司首席執(zhí)行官帕特里克-普瓦恩（Patrick Pouyanne）敦促政治領(lǐng)導(dǎo)人接受未來(lái)世界石油用量將繼續(xù)增長(zhǎng)的事實(shí)，這表明大石油公司知道自己的錢(qián)從哪里來(lái)，盡管它在轉(zhuǎn)型項(xiàng)目上投資巨大，但大部分投資還是在石油和天然氣的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

道達(dá)爾能源公司（TotalEnergies）保持其與轉(zhuǎn)型相關(guān)的投資預(yù)算不變。殼牌（Shell）將中期目標(biāo)從總投資的 23% 下調(diào)到 2030 年的 19%。英國(guó)石油公司（BP）則故意表現(xiàn)得模棱兩可。歐洲的大型石油巨頭們正在扭轉(zhuǎn)三年前的路線--因?yàn)樗麄冃枰s上美國(guó)的同行們。這些石油巨頭接受轉(zhuǎn)型的速度要慢得多，但它們卻獲得了更高股價(jià)的回報(bào)。

在政治和激進(jìn)分子呼吁更多關(guān)注轉(zhuǎn)型以及能源公司面臨更多壓力以獲得關(guān)注的背景下，這似乎有悖常理。然而，這種背景屬于敘事范疇。在現(xiàn)實(shí)世界中，石油和天然氣賣(mài)得出去，生產(chǎn)商也賺得了錢(qián)。這是一個(gè)簡(jiǎn)單的道理，歐洲的大石油公司必須牢記，但它很快就學(xué)會(huì)了。